花蝶板橋國光影音租書店

是什麼樣的股票基金可以連續10年都賺錢？在答案揭曉前，我們必須先說明一件事：想要連續10年都賺錢，表示這檔基金必須能躲過1997年亞洲金融風暴，而且可以在2000～2002年全球股災中全身而退。換句話說，基金經理人不僅經歷過多空洗禮，還得選對股票，才能達到這個「高標」要求。

根據Lipper統計，至2006年底，在台灣核備的827檔基金中，若不計算債券型基金，只有1檔股票型基金能夠連續10年都正報酬，這檔「常勝冠軍」就是安本環球澳洲股票型基金，10年累計報酬率達242.05%，年平均報酬率為13.07%。也就是說，如果你在10年前投資1萬澳元（約新台幣27萬3,643元）買安本環球澳洲股票基金，現在這筆錢已經長大為2萬4,205澳元（約新台幣66萬2,352元）。

即使是以投資固定收益為主的債券型基金，也只有1檔以美元計價的瑞士銀行環球策略積極收益基金能達成10年「連續賺」目標，更何況是波動較大的股票型基金，難度就更高了，因此，更突顯出安本環球亞太股票團隊的選股功力。

10連勝基金 從不買沒拜訪過的公司

安本環球系列基金總代理的ING投顧資深經理詹茹心表示，安本環球澳洲基金並沒有設置基金經理人，所有的投資決策都是由一個亞太股票投資團隊所共同決定。

目前國內核備的澳洲基金共有5檔，但說來奇怪，安本環球澳洲基金過去在國內的「名號」似乎沒有另一檔安本環球亞太基金來得響亮，為何卻會在10年連續賺錢的基金名單中勝出？分析原因，除了受惠於近5年原物料行情走升外，也跟澳幣匯率持續強勢有關。因為澳洲可說是近年少數可同時賺到利差與匯差的國家，加上安本亞太股票投資團隊的選股功力強，自然績效傲人。

目前安本環球澳洲股票基金的總資產達8040萬澳元（相當22.5億新台幣），投資組合則集中在25～30檔大型股，股票周轉率極低。

此外，從該基金的Beta值（β值）較低也可見端倪，「當全球股市進入2002年空頭走勢時，Beta值低的基金會比大盤跌幅較小；而且，該基金的年化標準差在同類型基金中偏低，代表該基金不易暴起暴跌。」詹茹心補充說，該投資團隊的策略是從來不買沒拜訪過的公司，而且看好一檔股票買了之後就放著。

在全球化的趨勢下，澳洲股市與全球股市的連動性增加，而澳洲股市以金融股與原物料股為大宗，占6成比重，近5年澳洲股市搭上原物料的多頭順風車，使得澳股兼具穩健、防禦的特色。

安本亞太股票投資團隊表示，該基金至今年7月底止，投資組合中的金融股及原物料股占56.8%，基金前2大持股為全球最大礦產商BHP Billiton以及第三大礦產商Rio Tinto等2檔礦業股。普羅投顧認為，從基本面以及資金面來看，都足以支撐澳股長多格局，因為澳洲經濟發展與原物料股息息相關。

最早喊出原物料多頭的投資大師吉姆．羅傑斯（Jim Rogers）認為，這波原物料榮景可望延續至2022年。保德信全球資源基金經理人翁啟森表示，5月分BHP Billiton傳出要以千億澳元收購礦業巨擘Rio Tinto公司，但Rio Tinto卻以381億美元（合1兆2,192億新台幣）全部現金的方式收購加拿大Alcan，成為全球最大的鋁業公司，顯示礦產公司對未來景氣很有把握，購併活動持續不斷。而根據Credit Suisse券商預估，全球礦業本益比仍在歷史低檔區。

此外，澳幣升值吸引資金進入澳洲金融市場，從2001年開始澳幣兌美元已升值近4成，再加上澳洲整體經濟十分強健， 8月公布的失業率及零售銷售數字均優於預期，因此澳洲央行將基本利率調升至6.5%。

即使澳幣升值，對企業獲利影響也不大。根據JP Morgan券商預估，今、明兩年的澳洲企業營收成長可望維持8%，同時將今年澳股本益比下修至16.5倍。根據安本資產管理的資料，8月澳洲部分銀行及保險公司雖受到次級房貸影響，但9月分公布的零售、百貨消費數據仍超越市場預期，顯示次級房貸事件對澳洲企業及個人借貸造成的衝擊並不大。

9連勝基金 投資10年賺7倍

雖然只有安本環球澳洲基金連續10年正報酬，但若把篩選標準放寬，以成立時間10年以上、只有1次負報酬、負報酬比同類型基金平均值低及年化報酬率10%以上等4個指標篩選，就又多了1檔新興歐洲基金──霸菱東歐基金入列，且這檔基金績效更驚人，投資10年就可以讓你賺7倍。

更難得的是，霸菱東歐基金是屬於波動性大的新興市場基金，但10年來卻只在2000年全球泡沫化時重挫過19%，從2001年油價開始起漲後，由於俄羅斯是全球第2大產油國，帶動東歐股市走近6年多頭。

而該檔基金則從2003年開始，每年以5成的報酬率交出漂亮的成績單，成為近年最閃亮的市場。統計至去年底止，該基金10年累積報酬率高達742%，年平均報酬率達24%，假設投資人從10年前開始每月定期定額投資5,000元，投資至今年7月底止，報酬率達395%。

8連勝基金 集中韓國與義大利

若再以成立時間10年以上、2次負報酬、負報酬比同類型基金平均值低及年化報酬率10%以上等4個指標篩選，則有1檔區域型基金︰北歐基金，以及4檔單一國家基金，分別是韓國及義大利入列。

為什麼號稱長期穩定的全球型股票基金，或是歐、美區域型基金都出局了呢？富蘭克林投顧研究部副理梁云菁解釋，全球型或成熟市場等區域型基金的特性就是波動率較低、長期穩定、不易暴漲暴跌，但是若要進一步符合第4個指標︰年化報酬率超過10%，這些成熟型市場就容易被判出局。

就以南韓基金為例，這10年間投資人可能1年賠5、6成，但也有機會賺1倍，投資人捱不過虧損，就會殺在最低點。以JF南韓基金為例，10年累計報酬率達539%，年平均報酬率20%，定期定額投資10年也有385%，僅次於投資東歐基金的傲人成績。

總結來說，一檔基金如果經得起10年考驗，代表基金經理人不會追漲追跌，若加上能夠抓對產業變化及擁有深厚的選股功力，才是一檔值得投資人長期依靠的長青基金。

【Money+理財家 2007年10月號】